Quais são os problemas com elevadores residenciais?

O autor analisa por que o mercado residencial gera preocupação entre investidores e fabricantes de equipamentos originais (OEMs).

Por Carson Bombara

O investimento na indústria de elevadores comerciais está em plena expansão. Enquanto esses equipamentos de transporte de pessoas estiverem presentes em edifícios frequentados pelo público em geral, parece não haver fim para o entusiasmo de investidores estratégicos e institucionais que anseiam por investir seus recursos nas empresas que prestam serviços, modernizam e fabricam esses equipamentos. No entanto, apesar desse entusiasmo desenfreado pelo segmento de elevadores comerciais, o mesmo fervor ainda não contagiou o seu irmão menor: os elevadores residenciais.

Isso não significa que não haja investimento no setor de elevadores residenciais. Empresas renomadas como Cibes Group, KLEEMANN, Accredited Elevator, Savaria, Southeast Elevator e Fox Valley concluíram diversas aquisições de empresas de instalação e manutenção de elevadores residenciais em vários mercados dos EUA nos últimos anos. No entanto, o ritmo de investimento residencial ainda é muito baixo em comparação com outros setores. comparação com o alvoroço e a comoção que ocorrem dentro no setor comercial. Até o momento da redação deste texto, o Maven Group registrou mais de 170 transações desde 2018 no segmento comercial, impulsionadas pela presença de 10 empresas de serviços de elevadores apoiadas por capital privado, cada uma buscando avidamente novas aquisições, bem como pelo interesse contínuo dos fabricantes de equipamentos originais (OEMs) em expansão por meio de aquisições.

Os investidores estão ansiosos para investir em empresas que se beneficiam da constante disposição do governo em impor novas exigências e promulgar novas leis. Sem esse fator impulsionador da receita de uma empresa, os investidores se mostram menos dispostos a fazer parcerias com ela.

Isso levanta a seguinte questão: por que investidores e grandes empresas de elevadores relutam em investir capital no setor de elevadores residenciais da mesma forma que investem no setor comercial? Seria porque o setor não é grande o suficiente — ou lucrativo o suficiente — para justificar tal investimento? Ou talvez não haja empresas viáveis ​​o suficiente para adquirir? Com ​​base nas conversas do Maven Group com centenas de investidores interessados ​​no setor de elevadores em geral e em nossa extensa análise dos modelos de negócios empregados nos quatro segmentos do setor, argumentamos que a relativa falta de investimento no setor de elevadores residenciais é impulsionada por três elementos principais do modelo de negócios de elevadores residenciais que contrastam fortemente com o modelo de elevadores comerciais:

1) Falta de regulamentação

2) Contratos de manutenção menos frequentes

3) Desafios residenciais

Em conjunto, essas três qualidades fizeram com que muitos investidores e fabricantes de equipamentos originais (OEMs) evitassem investir em oportunidades no mercado de elevadores residenciais.

A regulamentação governamental é uma bênção para a indústria de elevadores. Mandatos municipais, estaduais e federais, que regem tudo, desde inspeções e frequência de manutenção até os equipamentos instalados — sem mencionar a força da Lei de Acessibilidade para Pessoas com Deficiência (ADA) — criaram uma avalanche de exigências, injetando bilhões de dólares em receita nos bolsos dos participantes do setor de elevadores. Os proprietários de edifícios comerciais equipados com elevadores estão (com razão) sujeitos a constantes exigências para manter padrões de segurança que protejam os usuários.

Essas normas fazem com que os proprietários de edifícios mantenham contato próximo com seus fornecedores de serviços de elevadores, garantindo um fluxo constante de renda recorrente para as empresas que ajudam a manter um bom relacionamento com o governo.

Infelizmente para as empresas de elevadores, essa lucrativa onda de regulamentações não se estende ao setor residencial. Apesar de existir o mesmo (ou até maior) risco de segurança para usuários e construtores de elevadores residenciais, os legisladores governamentais têm se abstido de impor o mesmo nível de rigor regulatório dentro das residências. Após a instalação da unidade, os requisitos regulatórios para manutenção e operação de um elevador residencial são insignificantes em comparação com os de seus equivalentes comerciais. Não existe obrigatoriedade de inspeções e testes periódicos. Ausentes estão as constantes atualizações dos códigos de segurança ou a adoção obrigatória dos equipamentos de segurança mais modernos e avançados, como monitoramento de fechaduras de portas, materiais à prova de fogo e escadas de poço tecnologicamente avançadas (para citar alguns exemplos).

Para os investidores, essa falta de receita proveniente de regulamentações é suficiente para fazê-los reconsiderar se o modelo de negócios residencial justifica o mesmo interesse que seu equivalente comercial. Os investidores estão ansiosos para investir em empresas que se beneficiam da constante disposição do governo em impor novas exigências e promulgar novos códigos. Sem essa força motriz por trás da receita de uma empresa, os investidores se mostram menos propensos a se associar a ela.

A falta de regulamentação no setor residencial também contribui para outra realidade improdutiva: a menor prevalência de contratos de manutenção. Enquanto praticamente todos os elevadores comerciais nos EUA e Canadá são regidos por um contrato de manutenção entre o edifício e uma empresa contratada, no setor residencial esses contratos são consideravelmente menos padronizados e muito menos valiosos. Embora algumas empresas de manutenção residencial ainda contratem seus clientes por meio de contratos de prestação de serviços, essa prática é menos comum e a maioria dos contratos tem menos valor, pois geralmente se limita a apenas uma visita de serviço anual. HomeOs proprietários raramente reconhecem os benefícios de um contrato de serviço; em vez disso, preferem chamar o prestador de serviços quando algo (inevitavelmente) quebra, em vez de realizar a manutenção preventiva de forma proativa, com visitas periódicas de manutenção.

A falta de regulamentação no setor residencial também contribui para outra realidade improdutiva: a menor prevalência de contratos de manutenção.

Em média, uma empresa de elevadores comerciais obtém aproximadamente um terço de sua receita com faturas de manutenção contratual e um terço com receitas de reparos, que são altamente correlacionadas, sendo que essas duas linhas de negócio frequentemente contribuem com mais de 80% da margem bruta.

A grande maioria (mais de 85%) da receita obtida por um empreiteiro residencial típico provém da instalação de uma nova unidade. Embora o preço e o escopo dessas instalações sejam muito maiores do que os de uma simples visita de manutenção, a demanda por esses projetos é essencialmente não recorrente, tornando-a muito mais suscetível à natureza cíclica da economia, além de exigir despesas marginais de vendas e marketing significativamente maiores para gerar novas receitas.

O contrato de manutenção é o Santo Graal do negócio de serviços de elevadores comerciais. Sem esse fluxo de caixa recorrente, os investidores ficam menos dispostos a aplicar o capital investido. Isso nos leva à última, e talvez mais marcante, diferença entre empresas comerciais e residenciais: o cliente. Os investidores geralmente se referem às empresas de elevadores comerciais como atuando no mercado "business-to-business" (B2B). Sejam empresas imobiliárias, administradoras de imóveis, órgãos governamentais, redes hospitalares ou grandes varejistas, a outra ponta da transação no setor comercial é quase sempre uma empresa, com ativos tangíveis e fluxo de caixa próprio.

Prestar serviços a uma empresa, em vez de a um indivíduo, oferece benefícios adicionais além da segurança do pagamento. Seja o elevador em um hospital, prédio comercial, apartamento ou universidade, a unidade raramente está trancada atrás de uma campainha com câmera inativa ou de um Cocker Spaniel voraz. A menos que estejam fazendo a manutenção dos elevadores de Fort Knox, os técnicos comerciais têm acesso mais fácil às unidades sob sua supervisão, sem precisar lidar com proprietários que não comparecem às visitas agendadas ou com aqueles que barram os técnicos trabalhadores na porta por causa de suas botas de trabalho sujas. Esses clientes, por vezes difíceis de encontrar, podem levar a um aumento do tempo perdido, já que os técnicos ficam impossibilitados de realizar o trabalho para o qual foram contratados.

Então, depois de tudo isso, qual o problema com elevadores residenciais? Nenhum — eles são apenas diferentes dos elevadores comerciais. Apesar de haver bons motivos pelos quais investidores do setor de elevadores comerciais podem evitar investir no segmento residencial, isso não significa que não existam inúmeras empresas cujo escopo de investimento esteja bem alinhado com o modelo residencial. Investidores interessados ​​em outros serviços para residências, um subconjunto crescente de negócios apoiados por capital privado, podem se surpreender ao descobrir as semelhanças entre elevadores residenciais, encanamento, restauração, telhados e outras áreas (um tema que merece um artigo à parte, se você tiver paciência).

Existem inúmeras tendências macroeconômicas e dinâmicas específicas do setor dentro do modelo de negócios de elevadores residenciais que justificam investimentos robustos tanto de investidores estratégicos quanto institucionais. Apesar da ligação entre os dois segmentos, a tese de investimento em elevadores residenciais não apresenta tanta sobreposição quanto muitos imaginam.